The Crypto Insider PRO #25: #25 pe 25 Decembrie

Disclaimer: Tot ceea ce scriem in newsletterul “The Crypto Insider PRO” e o radiografie a industriei asa cum o vedem noi, prin prisma informatiilor care sunt publice pentru toata lumea. Nu suntem in masura sa dam sfaturi investitionale nimanui, prin urmare ceea ce faceti cu propriul capital este o decizie personala.

Inainte de toate, un aspect tehnic: pentru ca e-mailul e destul de lung, Google il va taia si va afisa un mesaj pe care trebuie sa dati click pentru a vedea tot e-mailul intr-o noua fereastra.

Anii par sa se desfasoare cu o cadenta aparte dupa o varsta, dar nimic nu se compara cu cei petrecuti cu nasul in crypto. Pe contul nostru de Instagram ati putut vedea saptamana asta gluma cu Bond007 si pretul la Bitcoin. Dupa ce am ras si am realizat cat este de adevarat, mi-am dat seama ca, cel putin pentru mine, crypto a insemnat si presararea arcului temporal cu benchmarks.

"Pe vremea cand eram cu/la…" a devenit "atunci cand bitcoin/ethereum era la …". Am facut business-uri in multe domenii si am trait indeaproape tot felul de "bull runs", dar nimic nu a fost mai intruziv in sensul bun si mai alive decat modul in care industria crypto cucereste lumea cu noi la timona.

Colegii mei fac mai jos cate o retrospectiva a celor mai importante evenimente. Textele merita citite, recitite si share-uite nu pentru ca sunt ale noastre ci pentru ca am incercat sa reducem la cateva pagini un an care va ramane de referinta in viitoarea literatura crypto. E imposibil sa o faci perfect, dar "mai multe incercari inseamna mai multe sanse de castig".

In incheiere, sper ca newsletter-ul PRO sa va fi fost util si sa contati pe noi ca vom face o treaba si mai buna in 2022.

Sa ne revedem cu bine!

R

=================================

The Boring $tuff

Textele mele sunt de multe ori mai subiective decat mi-as dori. Asa imi ies. Ca sa am o explicatie, imi reiau in cap ce spunea Camil Petrescu "Eu nu pot vorbi onest decat la persoana intai". C-o fi bine, c-o fi rau asta cu timpul vom afla; pe termen scurt voi asa v-ati obisnuit cu mine :)

2021 a fost un an in care viata mi s-a pus in cap. In primul rand nu am crezut ca am in mine povestea asta cu intervievatul. Sau, ma rog, cu discutatul in fata camerelor. In viata reala vorbesc mult, tare si intrerup des. Cand o fac despre crypto, din motive pe care nu le cunosc, imi temperez apucaturile in mod instinctiv si rezultatul pare sa fie apreciat.

Dupa ce am vazut ca e destul de ok in romana, am trecut pe engleza si desi The Stakeborg DAO Talks sunt presarate cu greseli gramaticale sau erori de topica, feedback-ul a fost foarte bun, dovada ca am reusit sa aducem nume ca Vitalik, Raoul Pal, Nick Johnson sau Kain Warwick. Unic in peisajul romanesc.

Dar nu vreau sa facem din asta un titlu de glorie pentru ca misiunea noastra transcede granitele tarii si doresc sa facem in 2022, fix asta.

Am aspirat, credem noi, cam tot ce e mai bun in materie de oameni interesati de crypto din Romania. Next stop: English speaking community unde va fi de 100 de ori mai complicat dar si mult mai usor totodata pentru ca avem "strong support level": pe voi.

Ieri am stat de vorba cu Raoul Pal. Ca sa va faceti o idee despre cum am trait-o, le-am trimis celor din echipa o imagine cu pulsul la 110 desi eram pe scaun in asteptarea invitatului. Sa iasa bine era chintesential pentru toate planurile noastre cu StakeborgDAO si sper ca intros-urile pe care Raoul urmeaza sa ni le faca sa se si concretizeze in newsworthy things in curand.

Am auzit la GaryVee o vorba care mi-am dat seama ca mi se potriveste ca o manusa: Macro patience, micro speed. Imi doresc la Stakeborg sa ne miscam repede, dar cu pasi strategici bine alesi, cu cat mai multe date pe masa. Ii executam la un nivel cat mai bun pentru ca ulterior aia devin baza pentru altii si altii si altii.

Crypto zboara mai repede decat oricare dintre noi deci nu poti tine ritmul marind constant viteza. E important sa gasesti modul prin care poti acoperi teren fara sa incerci sa pacalesti jocul.

Poti face asta fiind constant in start-up mode. Mereu lean, mereu cu ochii pe feedback loop. Cel mai bun exemplu e pool-ul ILSI/ETH pe care l-am lansat de curand. Ne-am dorit ca rewardsurile sa ofere un WAY mai mare decat la pool-ul USDC/STANDARD, dar doar cu putin. Pentru ca am simulat diferite scenarii, am realizat ca e un guessing game riscant si atunci am decis ca un commitment de doar 8 epoci ne va ajuta sa aliniem mai bine incentives daca, de exemplu, foarte multi dintre cei care cumpara ILSI au oricum ETH pe margine si decid sa il puna la treaba. Guess what? Fix asta s-a intamplat si o sa putem merge in februarie back to the drawing board cu cele invatate in tolba ca sa venim cu o solutie si mai buna pe termen lung. Daca erau din start 125 de saptamani acum ne uitam la pool si aia era.

Vorbind despre layer 1 protocols, Raoul imi spunea ieri ca nu intelege de ce se strofoaca lumea sa se certe despre cine va castiga pe viitor si cum ar trebui altii sa investeasca. Pentru el, principiul era clar: protocolul unde apar aplicatii incepe sa aiba network effects si de acolo vine cresterea exponentiala deci acolo trebuie sa fie si banii. Intr-un mediu atat de competitiv, un ghost town, indiferent de marketcap-ul curent, va pierde razboiul si atunci in loc sa te certi cu celelalte "triburi" mai bine iti iei banii si ii muti acolo unde e activitate.

Am rezonat mult cu principiul asta si cred ca astfel de grile de interpretare, scurte, punctuale si obiective, sunt cele care trebuie sa defineasca si traiectoria unor companii din crypto ( Stakeborg) si a produselor pe care acestea le pun in scena ( Stakeborg DAO). Restul e noise si distrage atentia de la executie.

Sa credeti in viitorul industriei crypto si in puterea acesteia de a schimba in bine lumea in care traim pentru ca numai asa o sa puteti ramane cu stomacul tare chiar si in cele mai negre vremuri si numai asa o sa puteti cumpara cu zambetul pe buze cand e sange pe strazi.

Ganduri bune!

Stay safe,

V

P.S. Scuze intarzierea, dupa mine s-a stat :)

==========

Stay Curious

Lucrurile mari se pot intampla si sub nasul nostru

• “Mi-ai zis 5-600 cuvinte. Desigur, au iesit 950. Probabil o sa mai tai”.

• [...]“Moara ma-sa. 21 de pagini au iesit”

Pentru cei care sunteti alaturi de noi de ceva vreme, nu-i mare filozofie sa ghiciti personajele. Discutie intre mine si Vlad, pe 9 iulie, in ziua in care ati gasit in inbox newsletter-ul PRO #1. Care a venit gratuit pentru toata lumea. Unora le-a placut. Si atat. Altora v-a placut si ati trecut la actiune. Asta s-a tradus in 1st airdrop: 336 $STANDARD de-a lungul a 125 saptamani. Peste 6500$ azi. Ulterior, in discutiile noastre, stiind ce va urma, am avut mixed feelings. Initial, in prima luna, cred ca au fost sub 200 abonati PRO. Eu personal am estimat ca vor fi peste 600(na, perpetualoptimism, ce sa-i faci). Pentru ca atunci erau cam 5-6000 free, din care peste 50% suta le deschideau. Am crezut ca dupa un an de educatie, vor fi mai multi oameni care inteleg, sau macar simt ca ce facem, facem implicati all in.

Spuneam de mixed feelings, pentru ca e ciudat sentimentul sa stii ce urmeaza si sa nu poti sa strigi in gura mare. Dar am inteles foarte rapid ca cei care trebuie sa inteleaga si nu au nevoie sa fie convinsi, sunt cei care vor reusi chiar daca doar li se va sopti. Si pe aceia ii vrei alaturi.

Inainte sa intram in paine cu newsletter-ul PRO, am avut multe momente in care m-am gandit: wow, saptamana de saptamana? Oare ce o sa scriu? Dupa ce partea mea care trebuia sa fie de 5-600 cuvinte, mi-a iesit de 950, a urmat una de vreo 1200 cred. Iar i-am zis lui Vlad ca nu stiu cum, dar, asa ies. Mi-a confirmat rapid ce simteam si mi-a spus ceva de genul: “Atata timp cat oferim lucruri de calitate si oamenii primesc plus valoare pentru abonamentul ala, go for it.” Am ajuns la o medie de 2000+ cuvinte lately.

Am vrut sa primiti (inca) un insight, despre cum se intampla lucrurile si ce punem pe primul loc. Quality first. De aia, si acum, intelegand ce urmeaza in 2022 si dupa, chiar daca acum sunt de 3-4 ori mai multi abonati la PRO decat in prima luna, am aceleasi mixed feelings ca la inceput: mi se pare ca, desi sunteti foarte multi, parca totusi inca prea putini oameni, care intr-o forma sau alta stiu de noi, inteleg totusi ca we #gobigorgohome. Doar ganditi-va ca majoritatea celor care beneficiaza de primele 2 airdrops sunt romani. Si ca, la The Stakeborg DAO talks, dupa Vitalik a fost Kain de la Synthetix, Nick de la ENS, maine Raoul Pal, si, usor-usor, toate se leaga una de alta. La Stakeborg nu se intampla lucruri din…”intamplare”. Exportul de crypto, dupa cum a spus Razvan, se intampla deja. Iar voi, cei care cititi randurile astea, sunteti in prima linie.

Si, pentru ca uneori e nevoie sa te mai si opresti putin in loc, sa intelegi daca ceea ce ai facut/scris de-a lungul timpului, mai are relevanta astazi, nu exista moment mai bun decat perioada asta a anului, in care avem mai mult timp sa invatam din trecut pentru a ne organiza mai bine viitorul. A fost o reala placere sa trec din nou prin articolele mai vechi si as sublinia cateva lucruri:

Despre Bitcoin

Au trecut aproape 6 luni de la primul articol, in care scriam despre Bitcoin. Spuneam atunci ca vor exista maxim 21 milioane Bitcoin si populatia globala se apropie de 7.9 miliarde de oameni. Iar la momentul ala, la cati erau minati, daca fiecare om ar fi avut o particica egala, ar fi avut 0.0023 BTC. Nu s-au schimbat prea multe. Doar ca cei 0.0023 erau 75$ atunci si azi sunt 120$. Mai ziceam ca in 2020 erau ~ 51 milioane de milionari in lume. Nu sunt suficienti Bitcoin incat fiecare din acestia sa aiba macar 0.5. De curand, scria Razvan D. si am auzit si de la Vlad ca 99% din volumul din tranzactiile cu Bitcoin e facut cu sume de peste 100k $. Devine mult mai clar in buzunarele cui sta si o sa stea Bitcoin in viitor. Daca aveti, stiti ce aveti de facut. Daca nu aveti, gasiti voi motive pentru care sa nu faceti DCA. Eu nu gasesc.

Bitcoin reprezenta la momentul ala aproape 6% din valoarea totala a aurului. Astazi reprezinta peste 8%. Pentru a atinge marketcap-ul total al aurului, 1 Bitcoin ar trebui sa fie egal in continuare cu ~ 550k - 600k$.

In plus, istoric, statutul de moneda de rezerva mondiala a durat aproximativ 100 ani. Plus sau minus. Ce s-a schimbat? A aparut deja prima tara din lume - El Salvador, care a recunoscut Bitcoin ca legal tender. Am folosit expresia prima tara si nu o tara, pentru ca (probabil), vom mai avea surprize frumoase si in 2022.

Despre VeeFriends si GaryVee

Cand scriam despre VeeFriends, floor price era pe la 4 ETH. Astazi e pe la 9. A fost si la 20+. De atunci, s-au intamplat multe, dar, cel mai important e ca VeeFriends a devenit unul din blue chips, urmeaza un joc si seria V1.5 - pentru cei care au cumparat cartea Twelve & a half, urmeaza VeeCon, unde Gary a anuntat un sfert din speakeri, printre care Tom Bilyeu, Logan Paul, Ppl Pleasr, Tom Sachs, Mila Kunis, etc. Si mai urmeaza seria V2, care va fi sub 1000$ bucata, tot in ETH, si sincer cred, cel putin pentru cei carora un VeeFriend nu li se mai pare accesibil, ca nu e de ratat seria care va veni in Q1 2022.

In plus, Gary este unul dintre oamenii care dau tonul in industria de NFTs, se simte in largul lui facand asta, l-am vazut implicat in campania de la Budweiser cu beer.eth si racheta de la Tom Sachs, l-am vazut de vorba si cu Zuck(chiar daca l-a cam intrerupt), l-am vazut in centrul atentiei si la NFT NYC cat si la Art Basel in Miami. Am aflat ca e implicat in industrie cu mult inainte sa devina public, am aflat ca a fost unul dintre cei care au promovat agresiv Punks cu mult inainte sa fie fie cool, si simt ca e pariul vietii lui. Iar eu, la randu-mi, I bet on him BIG! Va recomand doar sa ii dati atentie, pana acum nu a dezamagit si nu vad ca ar urma ceva de genul asta.

Despre BAYC si Punks.

Pe 13 august floor price la BAYC era 14 ETH si la Punks 48(si la 2 saptamani dupa a fost 97). Scriam in newsletter-ul PRO din 13 august asa:

Momentan BAYC reprezinta un status. Va ajunge vreodata floor price-ul maimutelor peste cel al Punks? Acum 2 zile un BAYC era 51.88 ETH si un Punk 51.99. Astazi un BAYC are floor-ul la 54 si un Punk 65.5. Am mai vorbit cu Vlad pe tema asta. Eu cred ca utilitatea, dincolo de status, e lucrul la care trebuie sa ne uitam incepand cu 2022. E o lectie care ne arata ca David - BAYC, care pare mai din popor, are mai multi suporteri decat Goliath - Punks. Asta se traduce prin mai multi oameni implicati in comunitate, echipa mai aproape de comunitate, evolutie, planuri de viitor, etc. Si, conteaza enorm si ce drepturi ai. La momentul asta, drepturile asupra unui BAYC ii apartin proprietarului, in timp ce la punks drepturile sunt detinute de Larva Labs.

Dar, cand e nevoie, si Punksii strang randurile. Si, de curand, au anuntat un marketplace pentru NFTs descentralizat, cu zero fees & community-driven. Fix in momentul in care BAYC erau la un pas sa faca flip la Punks. Asta, impreuna cu faptul ca, in general, comunitatile sunt solidare in momente grele, a dus la un floor sweep destul de mare care, momentan, a facut Punks great again. Dar, eu tot cred ca BAYC vor face flip-ul, la fel cum Ethereum va face flip-ul Bitcoin. Pentru ca, cel putin la momentul asta, utilitatea va castiga! Asta nu inseamna ca ceilalti vor deveni irelevanti. Tot in Champions League vor juca, dar nu vor avea mereu cupa deasupra capului.

Despre ENS, $STANDARD si alte airdrops

Web 3 vine cu niste oportunitati la care nimeni pana acum nu a avut acces. Incepand de la Uniswap, ENS, Stakeborg DAO & $STANDARD, sau zilele astea OpenDAO. Ce e OpenDAO SOS? Cei care au facut tranzactii OpenSea pot da claim pana in iunie 2022 unor tokeni in cadrul unui airdrop care a dus proiectul la un market cap de 250 milioane $ in 24 ore. Si la 140.000 holders in aceleasi 24 ore(prin comparatie, la ENS sunt 60.000 holders). Ce e mai curios, e ca dupa ce toata lumea se astepta ca cei de la OpenSea sa anunte un token, ei bine, spre nemultumirea comunitatii, ei au anuntat ca se gandesc la listarea la bursa. Si altcineva a lansat un token dedicat celor care au tranzactionat pe OpenSea. Pentru ca…blockchain. E incredibil cum, in industria asta, daca nu te misti repede, cineva lanseaza un produs care are succes peste noapte, bazat pe munca ta de ani de zile. Incredibil!

Pe scurt, pentru a avea succes in Web3, stati conectati si folositi tool-uri. Imi aminteste de un tweet de la CoopahTroopa:

Despre faptul ca ne e greu sa credem ca lucrurile mari se pot intampla sub nasul nostru

M-am vazut ieri jumatate de ora la cafea, fiind in Slatina, cu cativa prieteni vechi. 5 din ei stiu de crypto, si 2 chiar investesc constant. S-au si tepuit, au scos si profit, stiti etapele. Cam toti au vazut macar un episod din TST, stiu ca avem un proiect de crypto, m-au intrebat de-a lungul timpului, ce tot facem in afara de newsletter-ele alea si ce mai e pe youtube. Le-am zis de-a lungul timpului ca urmeaza lucruri, sa stea cu ochii pe noi. Le-am zis cand am lansat DAO, am postat inclusiv de pe conturile personale mereu, le-am zis si de Discord, ca e important sa intre, sa aloce ceva timp si ca vor invata multe de acolo. Dupa primele minute de la cafea, evident, cum se intampla tuturor celor din crypto, in special in perioada asta, intrebarea: ce zici de piata, ce urmeaza? Ce sa mai luam si noi? I-am intrebat, cu jumatate de gura, daca s-au incadrat la airdrop. Ce airdrop fratioare? Nici unul nu a cumparat macar 1 $STANDARD, nici la PRO nu erau abonati si normal, nici de LP nu stiau.

Pentru ca desi te-ai astepta ca oamenii sa dea atentie, nu o fac. Exact cum ne uitam noi, cei din crypto, la cei care folosesc expresia “criptomonedele alea”, asa si cei care sunt totusi intrati cu un pas in crypto, nu inseamna ca le vad pe toate. Pentru ca…diverse. Ba cum mi-a zis Vlad la un moment dat - ca unii oameni nu se aboneaza la PRO de exemplu pentru ca e prea mult content free, ba nu stii unde sa te uiti, ba cauti varianta mai scurta si asculti de “ponturi”, ba intervine viata, etc. Mai ales ca nimeni nu-i profet in tara lui. De aia m-au intrebat prietenii ce sa mai cumpere. Pentru ca acum mi-e clar, lor nu le e clar. Pentru ca nu e usor sa aloci timp si sa citesti, sa asculti podcasturi, etc. Dar e normal, fiecare are viata lui, iar aici, in crypto, chiar si cei care avem oportunitatea asta de a fi conectati zilnic la crypto educatie, simtim ca nu avem suficient timp. Ieri, cand le explicam ce inseamna ILSI, a devenit mai clar si pentru mine.

A devenit mai clara oportunitatea pe care o avem in fata, in urmatorii ani. Chiar daca vedem stiri despre cum ~ 20% din americani detin crypto, nu inseamna ca sunt si (foarte) crypto educati. Majoritatea oamenilor au intrat superficial in zona asta. Si asa vor ramane. Asta vine sa confirme inca o data ca prima sansa, cum e si normal, o vor avea cei care sunt astazi pe teren. Meritocratie ii zice. Imi amintesc de momentul in care Vitalik i-a zis lui Vlad la The Stakeborg Talks ca atunci cand a lansat Ethereum, astepta nerabdator argumentele de la alti oameni mai destepti despre de ce Ethereum nu o sa reuseasca si ce ii scapa, iar apoi, pentru ca mai apoi sa treaca linistit la urmatorul proiect din viata lui. Pentru noi, cei care construim bazandu-ne pe tool-urile si istoricul celor care au reusit inaintea noastra, increderea in viitor e mult mai mare atunci cand pornim la drum. Pentru ca exista precedent.

Pana in 2022, cand ne vom revedea, aveti timp sa treceti prin celelalte newslettere PRO din ‘21. E un exercitiu interesant. Si nu uitati,

Ramaneti curiosi,

Endi

=================

Prin ochi institutionali

2021 in crypt-oglinda retrovizoare

2021 a fost un an propice pentru segmentul crypto. Continuarea politicilor fiscale si monetare relaxate incepute din 2020 si un shortage de high quality investable assets la nivel global au impins investitorii catre active din toate palierele de risc. Crypto si-a adancit un pic mai mult locul in portofoliile institutionalilor, tranzitia spre Web 3.0 si rolul crypto au mai prins contur, iar DeFi si NFTs si-au gasit use case-uri. Astfel, capitalizarea pietei crpyto a crescut in 2021 de c.3x pana la c.$2.4tn pe 24 Decembrie.

Nu mi-am propus sa acopar toate evenimentele cheie din 2021 fiindca au fost exrem de multe ca sa determine cresterea aceasta si prelungirea bull cycle-ului. Articolul se opreste asupra a 8 momente si trenduri importante din evolutia industriei, ordinea prezentata fiind aleatorie.

1. Adoptie pe toate fronturile

a) La nivel general: Crypto.com estima ca sunt 106 milioane de utilizatori crypto in lume in Ianuarie 2021. Un studiu recent apartind TripleA, o firma activa in domeniul de crypto payments, pune adoptia la 300 de milioane de utilizatori in anul 2021, o crestere cu aproximativ 200%.

Numarul de wallets cu o balanta pozitiva de BTC a crescut cu 5.8m in decursul anului 2021. Cresterea cea mai puternica a avut loc in Q1 2021 dupa anuntul dat de Tesla privind achizitia a $1.5bn de BTC cu scopul de treasury management si diversification.

Un fenomen conex adoptiei este si migratia de capital uman, highly skilled, (numit si “brain drain”) ce are loc din sectoarele tech si financiar spre industria crypto. In Londra si NY (foarte probabil si in multe alte zone) sunt firme de recrutare specializate in poaching de oameni cu aceste backgrounduri pentru proiectele crypto. Pompliano declara recent pentru CNBC ca aceasta migratie se va exacerba in 2022.

b) Smart money si institutionali: un an cu multe evenimente pe acest segment. Lansarile Bitcoin ETFs din Canada sau Brazilia, cresterea numarului de crypto-focused ETPs din Europa ori cele trei Bitcoin futures ETFs din SUA. Graficul de mai jos arata intr-un mod agregat detinerile totale de BTC ale fondurilor ETF / ETF-like din Canada si Europa impreuna cu fondurile closed-end din SUA si Canada (ex. Grayscale).

Prezenta investitorilor mari (institutionali si whales) este evidentiata prin graficul de mai jos ce indica faptul ca anul 2021 a fost dominat de ordine mari de peste >$100k: ponderea a fost de 97.5% din volumul tranzactionat de BTC in Q1 2021 si de 99.3% in Q4 2021. Desi avem prezenta institutionala in spatiu, white space-ul format din investitorii ce nu au o alocare pe crypto este extrem de mare. Un studiu PwC de anul acesta, indica faptul ca hedge funds-urile ce nu au investitii in active digitale citeaza ca si motive principale a reticentei lor incertitudinea legislativa, riscul reputational (fata de clienti), lipsa infrastructurii si existenta unui mandat investitional restrictiv.

Pe partea de corporates, avem companii ce au ales sa investeasca in Bitcoin cu scopul de a isi diversifica activele de trezorerie (ex. Tesla, Square). MicroStrategy este un caz aparte, compania fiind un pseudo Bitcoin investment vehicle in acest moment.

2. Bitcoin - 7 Septembrie 2021

El Salvador devine prima tara din lume care adopta Bitcoin ca si mijloc legal de plata (legal tender). Businessurile sunt obligate sa accepte BTC ca si modalitate de plata, in afara de situatia in care nu detin instrumentele tehnologice ca sa proceseze tranzactiile, iar bancile sunt obligate sa accepte platile clientilor in BTC. O decizie ce a iscat multe pareri pro si contra. O mai mare incluziune financiara sau un mod de a obtine finantare la termeni mai favorabili vs. FMI. Este pana la urma un studiu de caz, despre avantaje si dezavantaje, despre ce presiuni vor fi din interior si exterior. La 20 de zile dupa lansare, numarul de utilizatori activi ai walletului Chivo de Bitcoin a ajuns la 2.1 milioane, un numar de utilizatori mai mare decat cel al oricarei banci locale si aproape de numarul total de clienti ai tuturor bancilor. Pe partea bancilor, un raport Fitch din Noiembrie arata ca acestea nu pastreaza BTC pe balance sheet momentan. Va fi interesant de urmarit ce masuri de protectie a capitalului isi vor asuma bancile cand vor tine BTC pe balanta (de mentionat ca El Salvador nu a adoptat inca standardele Basel II si Basel III privind cerintele de capital insa, este probabil sa fie nudged sa accepte un framework de criterii internationale cand bancile for face pasul spre a pastra BTC pe balanta).

3. EIP-1559

EIP-1559 a fost una dintre propunerile de imbunatatire incluse in London hard fork ce a fost implementat pe 5 August. EIP-1559 a creat conditiile unui model deflationar pentru ETH prin faptul ca arde o parte (base fee) din fee-urile platite intr-o tranzactie. Balanta pe acest an indica urmatoarele: 1.26m ETH burned, rata anuala de inflatie pe 30 de zile la c.1.5% (c.2.5% masurata la zi) si 10 zile cu o rata de inflatie anuala negativa.

4. Cresterea proiectelor de Layer-1 infrastructure

Pe masura ce teza privind un viitor cu mai multe proiecte de tip L1s a devenit mai pronuntata (riscul de canibalizare fiind ameliorat) aceste asseturi au cunoscut o crestere fulminanta in decursul acestui an.

Avansul proiectelor de infrastructura este strans legat si de cresterea exponentiala a sectorului DeFi asociat cu acestea. Daca TVL-ul din DeFi era $18.7bn pe 1 Ianuarie, acesta se situeaza la $254.7bn pe 24 Decembrie, o crestere de 13.6x. Printre trendurile din DeFi din acest an s-au numarat miscarea DeFi 2.0, construirea de bridges intre diferite platforme de smart contracts, lansarea protocoalelor blue-chip (ex. Aave, Sushi, Curve) pe diferite L1s, etc.

5. JPEG Summer

Dupa un boom initial in Q1, a urmat o perioada de acalmie in care restul pietei a captat atentia investitorilor. Odata cu crashul din Mai, segmentul de NFT a trecut printr-o perioada de crestere accelerata. In Q3 au avut loc 9.9m transferuri de tokenuri ERC-721, o crestere de 305% fata de Q2. Un mix de factori a condus la o trecere intr-o viteza inferioara: pe partea de oferta au intrat foarte multe proiecte pe langa cele existente in piata, iar cererea nu a crescut in acelasi ritm (fiind influentata si de gas fee-urile mari). Piata pare a trece peste acest moment, numarul de vanzari zilnice de NFT-uri pe OpenSea fiind intr-o consolidare la un nivel superior.

Spatiul de NFTs a devenit usor institutionalizat prin aparitia fondurilor orientate pe investitii in NFTs, achizitia CryptoPunks facuta de Visa ori aparitia fondului de indice de la Bitwise pe proiecte blue-chip. Anul este aproape a fi incheiat cu vanzari totale de c.$14bn (cf. nonfungible.com).

6. Meta

Facebook a anuntat pe 28 Octombrie un shift strategic (si de PR) pe zona de Metaverse si a catapultat conversatiile despre acest spatiu in mainstream. Proiectele din crypto cu expunere pe acest segment au avut parte de un mix de vot de incredere, un boost din partea investitorilor si FOMO (v. grafic mai jos). La cateva zile dupa, Sandbox a anuntat o runda de finantare de $93m, printre investitori aflandu-se Softbank Vision Fund 2, unul dintre cele mai mari fonduri de investitii pe tech din lume. De mentionat si ca in 2021, Meta a vandut pentru prima data mai multe Oculus VR decat Microsoft a vandut Xbox-uri (8.1m vs 8.0m).

7. Legitimitatea/increderea data de pietele private si publice

In 2021 s-au desfasurat 1,700 de runde de finantare conduse de VC-uri in spatiul crypto, proiectele strangand fonduri in valoare de $25.1bn. Fata de anul precedent, cifrele indica o crestere de 126% in numarul de tranzactii si de 719% in capitalul colectat.

Tot in sfera pietelor private, se afla discutiile actuale intre Binance si fondurile suverane de investitii.

Pe segmentul public, Coinbase a avut IPO-ul pe 14 Aprilie, incheind sesiunea de tranzactionare la un pret de $328.28 (fata de $250 cat a fost pretul de referinta Nasdaq) si o evaluare de $85bn, de 10x mai mult decat in ultima sa runda de finantare din 2018. Un alt punct de interes il reprezinta companiile de minerit listate la bursa. Sustinerea investitorilor se poate observa in randamentul acestor active, dar si in nivelul de interes la subscrierea la instrumentele de finantare cu care aceste companii vin spre piata (ex. Marathon a obtinut $747m dintr-un oversubscribed convertible note offering, dupa ce a facut un upsize la planul initial. Similar, oferta de convertible bonds a MicroStrategy).

8. Web 3.0

Unul dintre tweet-urile utile despre Web 3.0 de la Chris Dixon, General Partner la Andreessen Horowitz. Economia Web 3.0 abia a iesit la suprafata in 2021. DAOs, DeFi, NFTs, gaming/P2E si crypto sunt doar cateva dintre tools-urile ce vor conduce la un nou sistem ce va avea in centru pe fiecare individ, un actor mult mai in control pe timpul si resursele sale, un participant activ si direct motivat sa contribuie la cresterea economiei fiindca are ownership si skin-in-the game.

Razvan

===================

Altcoin Pulse PRO:

Convex Finance

Pentru a ajunge la necesitatea unui protocol precum Convex Finance, trebuie sa vedem inainte de toate pasii care au dus la crearea acestei nise, cea a protocoalelor de optimizare a yield-ului de pe Ethereum.

Fiind construit pentru a actiona ca un protocol de yield aggregation pentru Curve Finance (similar cu Yearn Finance, doar ca Yearn este integrat cu mai multe platforme de pe Ethereum, precum Aave sau Compound), trebuie sa intelegem de ce Convex este integrat cu Curve Finance si nu alte platforme.

Curve Finance, in acest moment, este platforma de pe Ethereum cu cel mai mare TVL, mai exact 19 miliarde de dolari. Pe scurt, Curve este un AMM care se diferentiaza de Uniswap sau Balancer prin structura liquidity pools - perechi formate din stablecoins sau versiuni wrapped ale asseturilor, ca wBTC sau renBTC. Aceasta structura permite platformei sa functioneze intr-un mod mai eficient la nivel de taxe, slippage sau impermanent loss.

Pe masura ce acesta a crescut in popularite cu o viteza incredibila in acest an, echipa din spatele Convex Finance a vazut o oportunitate uriasa in a capitaliza lichiditatea de pe Curve.

Ingeniozitatea vine tocmai din simplitatea prin care protocolul face acest lucru, ajungand in 10 luni la un TVL de peste 16 miliarde de dolari.

Cum functioneaza Convex Finance?

In esenta, Convex Finance atrage LPs de pe Curve si detinatorii de monede CRV printr-o serie de artificii care maximizeaza yield-ul. Concentrarea energiei echipei pe un singur produs, executat bine, a fost reteta succesului in cazul acestui proiect.

Liquidity Providers de pe Curve Finance:

In cadrul platformei Curve, liquidity providers isi pot maximiza recompensele primite pana la 2.5x in functie de cantitatea de veCRV (vote escrowed CRV) detinuta. Si cazul LPs mici dar si a celor mai mari, este dificila atingerea nivelului maxim de 2.5x din moment ce cantitatea necesara de veCRV creste in functine de cantitatea de lichiditate oferita.

Aici intervine Convex Finance si permite tuturor LPs de pe Curve care folosesc platforma sa tina asseturile la un loc, iar in felul acesta protocolul poate achizitiona o cantitate mai mare de CRV, pe care sa o converteasca in veCRV, si astfel sa se apropie mai usor de factor maxim pentru recompense, de 2.5x.

Daca depozitezi Curve LP tokens pe Convex primesti mai multe recompense:

• dobanda de baza

• trading fees de pe Curve

• recompensele crescute prin metode despre care am povestit mai sus

• CVX tokens prin programul de liquidity mining de pe Convex.

Detinatorii de CRV:

Daca tii la staking CRV pe platforma Convex Finance in detrimentul platformei Curve, ai acces la urmatoarele recompense:

• Recompense veCRV de pe Curve

• O parte din castigurile platformei Convex

• CVX tokens

• Potentiale airdrops

Moneda $CVX:

• Circulating supply 42.383.779

• Total supply 100.000.000

Moneda este folosita la staking pentru a primi o parte din taxele platformei si va fi folosita pe viitor pentru a vota in sistemul de guvernare.

Concluzie:

Cifrele la care a ajuns aceasta platforma intr-un timp relativ scurt reprezinta cea mai buna confirmare a succesului. Totusi, diferenta uriasa intre market cap (1.3b) si TVL (17b) ne indica o utilitate destul de scazuta a tokenului CVX, in raport cu cea a platformei.

Un alt punct nevralgic ar putea fi dependenta unui protocol de evolutia si performantele altuia, cum se intampla in acest caz. Yearn Finance gaseste solutii complexe pentru maximizarea yield-ului, folosind un numar mare de platforme de pe Ethereum. Daca maine dispare una dintre acestea, intotdeauna vor exista altele.

In contrast, daca Curve finance dispare de pe harta crypto, utilitatea Convex Finance va disparea la fel de repede.

In orice caz, Convex este un protocol inovativ care a capitalizat de pe urma lichiditatii de pe Curve cu o precizie chirurgicala. Acest lucru ar trebui sa ne invete foarte multe despre cum poate ajunge un proiect cu un singur produs strans legat de o singura platforma, la un market cap de peste 1 miliard de dolari.

Hustle with passion.

Andrei